للمرة الثالثة في 2025، أعلن الفيدرالي الأمريكي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى نطاق بين 3.5% و3.75%، مؤكدًا استمرار السياسة النقدية التيسيرية في مواجهة التحديات الاقتصادية. جاء هذا الخفض في ظل ارتفاع معدل التضخم السنوي إلى 2.8% في سبتمبر، أقل قليلًا من توقعات وول ستريت لكنه لا يزال أعلى من الهدف المستهدف للبنك المركزي عند 2%، مما يحفز الفيدرالي على اتخاذ مثل هذه الخطوات الاحترازية.
تداعيات خفض سعر الفائدة في 2025 على التضخم في أمريكا
رغم تصريحات الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب بأن التضخم قد اختفى، إلا أن البيانات الميدانية تظهر استقرار الأسعار عند مستويات مرتفعة أو تفوق الهدف النمطي للفيدرالي بنسبة 2%، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الرسوم الجمركية التي فرضت خلال فترة رئاسته. وأوضحت لوريتا ميستر، الرئيسة السابقة لفيدرالية كليفلاند، أن معدل التضخم لم يصل بعد إلى الهدف المطلوب، مما يستدعي إبقاء السياسة النقدية مقيدة إلى حد ما لضمان الضغط النزولي والتقليل من وتيرة ارتفاع الأسعار. وتبقى مراقبة قرارات سعر الفائدة وتحديث مخطط النقاط جانبًا أساسًا، مع توقعات بأن توجهات الفيدرالي القادمة ستتضمن خطوات ملموسة في إدارة الميزانية.
سلوك الفيدرالي الأمريكي تجاه التيسير الكمي والتشديد المالي في 2025
في أكتوبر 2025، أشار أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال إنهاء عملية “التشديد الكمي”، والتي تمثلت في السماح بعوائد السندات المستحقة بالتقادم دون استبدالها، ما يشير إلى تقليل دور سياسة الانكماش النقدي. وبالرغم من الضغوط المستمرة في أسواق التمويل بين البنوك، يتوقع المحللون أن الفيدرالي قد يستأنف شراء السندات ولكن بشكل محدود لا يشير إلى عودة كاملة للتيسير الكمي. هذا التوازن يعكس حرص الفيدرالي على التحكم في التضخم دون إحداث صدمة كبيرة في السيولة، ما يعزز ثقة الأسواق في استقرار السياسات النقدية.
- خفض سعر الفائدة يتراوح الآن بين 3.5% و3.75% بعد التخفيض الأخير.
- التضخم السنوي سجل 2.8% في سبتمبر، متجاوزًا الهدف المحدد.
- إشارات متباينة حول سياسة التيسير الكمي وإدارة الميزانية المقبلة.
مرشح رئاسة الفيدرالي الأمريكي وتأثيره على سياسات خفض سعر الفائدة في 2025
يرى محللو بنك أوف أمريكا أن كيفن هاسيت، المرشح المحتمل لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، سيسعى إلى خفض سعر الفائدة بشكل ملحوظ إلى ما دون 3% عند توليه المنصب، مواصلًا بذلك التوجهات السياسية التي دعمها الرئيس السابق ترامب والسياسات النقدية المرنة. هاسيت، الذي يشغل حاليًا منصب المدير في المجلس الاقتصادي الوطني بالبيت الأبيض ويعتبر قريبًا من ترامب، يُعد الخيار الأوفر حظًا وفقًا لوكالة “بلومبرج”. وتعكس توقعات سوق Kalshi احتمالية تصل إلى 54% لاختياره، متفوقًا على محافظي الفيدرالي السابقين مثل كريستوفر والر وكيفن وارش، ما يفتح الباب أمام تغيرات قد تؤثر بشكل مباشر على معدلات الفائدة والسياسات الاقتصادية الفيدرالية.
| المتغير | التوقعات في 2025 |
|---|---|
| سعر الفائدة الحالي | 3.5% – 3.75% |
| معدل التضخم السنوي | 2.8% |
| احتمال اختيار هاسيت | 54% |
